最も現金を多く保有する大麻企業Top5、事業の安定性と体力をはかる

投資/経済
この記事は約7分で読めます。

*引用歓迎です。リンクを記載し自由にご使用ください

長い目で見れば、大麻産業は高い将来性を示すと期待されています。ウォール街からのさまざまな予測によると、世界の合法的な大麻の売上高は、2018年の109億ドルから約10年で500億ドル〜2,000億ドルまで増加する可能性があることが示唆されています。

これは、ウォール街や投資家が見すごす事をためらうレベルの成長性です。

しかし重要なのは、期待される産業への大きな投資は成熟するまでの足場を見つけるため、ある程度の時間が必要だということでしょう。現在、合法的な大麻産業はすぐそこにあります。

最終的に、世界中で売上を伸ばすためには長い道のりがあるにもかかわらず、カナダの供給問題や高い税率、アメリカの根強い闇市場が売上の伸びを妨げています。多くの場合、直近の大麻関連企業の株価は下落しており、これは2020年を通じて続く可能性があります。

大麻関連株が長期的に繁栄するためには、積極的な支出と損失を相殺する目的で健全な現金が必要になります。最新の四半期報告によると、次の5つの大麻関連株は、この業界で最も現金が豊富な銘柄です。

では、早速見ていきましょう!

CBDの購入は長年運営の
Vape Maniaがオススメ!
Vape Maniaを見てみる

Canopy Growth、23億6000万ドル(約2,400億円)

真価を発揮する株式の中で、Canopy Growth(キャノピー・グロース、NYSE:CGC)は他どの企業よりも多くの現金を自由に使えることは驚くにあたらないでしょう。キャノピーが最大の大麻株式としての地位を維持している理由の1つは、豊富な現金の保有と短期投資を実施していることにあります。

キャノピーは2018年6月に6億カナダドル相当の転換社債を売却しましたが、現金の大半は昨年11月に完了した米モデロ社と米コロナ社のビールメーカー、米コンステレーション・ブランズ社の40億ドル相当の株式投資によるものでした。コンステレーションがキャノピーグロースを直接・間接的に買収したのはこれが3度目で、世界最大の大麻株の持ち分を37%に引き上げています。

一方、キャノピー・グロースは多忙を極めています。同社は、現金および株式による権利ベースでAccreage Holdingsを買収することに合意し、コロラドを拠点とする知的財産会社ebbu社を買収。ニューヨーク州にある大麻処理施設に1億5000万ドル(米ドル)を投じる予定です。継続的な営業赤字と積極的な事業拡大の間、キャノピーの手元資金は引き続き縮小するでしょう。

Cronos Group、17億4000万ドル(約1800億円)

Cronos Group(クロノス・グループ、NASDAQ:CRON)は、かつては手持ちの現金で断然トップを走っていたが、突然最も現金が豊富な大麻株としてキャノピー・グロースに座を明け渡すところまで来ています。クロノスは6月末時点で、短期投資を含め約17億4000万ドルを保有しています。しかし、最近発表した3億ドルでのRedwood Holdingsの買収は、2億2500万ドルの現金で支払われる予定です。

キャノピー・グロース同様、クロノス・グループの巨大な現金は株式投資の結果です。この取引は3月に完了しており、Altria社は18億ドルと引き換えにクロノスの非希釈株45%を取得しました。クロノスのキャッシュフローはキャノピーよりはるかに少ないですが、Lord Jonesなど話題あるブランドを獲得するためRedwood社と提携したことで、かなりの現金を手放すことになります。

クロノス・グループの現金保有額は、同社の時価総額が伸び悩んでいる大きな理由です(それでも40億ドル前後の時価総額がある)。

なお、営業面でクロノス・グループの業績は芳しくありません。確かに、デリバティブの負債再評価によって巨額の利益が得られたと報じられていますが、これは一時的な利益です。純粋に同社の業績について言えば、クロノスは依然として赤字であり、それがすぐに変わることはないでしょう。

GW Pharmaceuticals、5.8億ドル(約600億円)

時価総額で世界最大のカンナビノイド系薬剤開発会社、GW Pharmaceuticals(GWファーマシューティカルズ、NASDAQ:GWPH)もすばらしい軍資金を自由に使えますが、これは新しい治療薬の研究開発の必要性を考えると期待できるでしょう。

GWの現金の大半は、同社が190万株を売却して引受会社に285,000株を追加購入するオプションを行使させた、2018年10月初めに発生しています。その結果、割引、コミッション、オファリング費用を引き受ける前に総額3億4520万ドルの資金を調達することとなりました。

なぜ、そんなに多くの資本を調達するのか思われるでしょう。11月、GW PharmaceuticalsはEpidioLex(エピディオレックス)を発売しました。これは食品医薬品局(FDA)が承認した最初の大麻由来医薬品です。エピジオレックスがFDAが承認された理由は、小児期発症てんかん患者の発作頻度が統計的に有意に減少したことにあります。GWは、新薬を販売するため多額の現金を必要としたほか、ラベルを拡大するための臨床パイプラインを強化し、他のカンナビノイド系化合物と補完する必要がありました。

また、GW Pharmaceuticalsは、EpidioLexの売り上げを伸ばすため、かなりの損失を出しています。EpidioLexの売り上げは、第2四半期には第1四半期の2倍以上になっています。EpidioLexはGWが経常利益を上げるのを助けるため、同社のキャッシュバランスはこれらの短期的な損失を相殺するのに役立つでしょう。

Aphria、4.2億ドル(約450億円)

バランスシート上の資本の豊富なもう1つの有名な大麻株は、Aphria(アフリア、NYSE:APHA)です。Aphriaの2020会計年度(2019年5月31日)末時点で、同社は現金5億5000万カナダドル近くを保有し、残りは短期投資でした。

大麻を栽培する会社のCanopyやCronosとは異なり、Aphriaの現金は主に4月に発行された転換社債から得られました。同社は3億5000万ドル(米ドル)の転換社債を売却し、引受会社が全額を行使しました。2024年に満期を迎えるこれらの手形は年利5.25%ですが、Aphriaに海外市場への進出や買収を行うための豊富な資本を供給しています。

Aphriaは他の企業と同様、買収に積極的です。残念なことに、同社の買収はウォール街に受け入れられていないようです。2018年3月にNuuvera社を買収しましたが、一部のAphria幹部がNuuvera株を保有していることが明らかになり、投資家の怒りを買いました。買収企業の幹部が買収対象企業の株式を保有することに前例がないわけではありませんが、買収完了のわずか1日前に、その事実を知るのは少し奇妙です。その後の12月、Aphriaはラテンアメリカに関する痛烈な空売り報告書から詐欺の疑いを受けました。これらの主張は虚偽であることが証明されましたが、独立委員会は少数の経営陣がこの取引に利害の対立があることを発見しています。

要するに、Aphriaが投資家との信頼を回復するには長い道のりがあり、そのため資金をどのように使うのかは不明なのです。

Aurora Cannabis、2.9億ドル(約300億円)

最後です。重要なこととして、カナダ最大の大麻生産者であるAurora Cannabis(オーロラ・カンナビス、NYSE:ACB)は、自由に使える十分な資金を持っています。上記の2.9億ドルという数字には制限された現金約4360万カナダドルが含まれており、この合計はAuroraが2019年3月31日までの貸借対照表に計上していた金額を表していることに注意する必要があります。

過去3年間で十数件の買収を行った企業にとって、3億9150万カナダドルは大金には見えないかもしれませんが、Auroraは手持ちの現金を買収資金に使っていることで知られていません。2018年初めに行われたCanniMed社の取引を除いて、Auroraはほとんどすべての取引の資金を自社株発行のみで調達しています。これが、同社の発行済み株式数が1600万株から10億株を超えた大きな理由です。すべての大麻企業にとって現金は非常に重要ですが、Aurora Cannabisにとって大量の現金は不要かもしれません。

さらに、Aurora Cannabisが発行目論見書を今年4月初めに提出したことを心に留めておいてほしいです。目論見書によると、発行の発効日から25カ月間で最高7億5000万ドル(米ドル)を調達できる可能性があるよう。この資金は、株式の売却、転換社債の発行、その他多くの方法によって調達することができます。したがって、Auroraの手元にある現金はCanopy、Cronos、Aphriaよりはるかに少ないですが、必要となった場合には十分な現金を使うことができるのです。

参照:yahoo finance

タイトルとURLをコピーしました